Perspectiva de metais preciosos para 2021: energia renovável será um fator chave

Os metais preciosos em geral tiveram um desempenho muito bom em 2020, e esperamos que eles mantenham o ritmo em 2021, apoiados por esforços intensificados nos EUA e em outros lugares para a transição de combustíveis fósseis para energia renovável.

O ouro em barras ganhou mais de 25%, seu melhor ano desde 2010. O aumento na oferta de dinheiro devido ao estímulo pandêmico ajudou a alimentar o rali.

2020 marcou o quinto ano consecutivo de ganhos positivos para o ouro. Nos últimos 15 anos, o ouro subiu 80% do tempo, um histórico notável.

A prata foi o metal precioso com melhor desempenho em 2020, um aumento de quase 48%. Paládio e platina também tiveram forte desempenho, com alta de 26% e 11%, respectivamente.

O maior vento contrário no quarto trimestre de 2020 foram as notícias positivas sobre as vacinas. O ouro sofreu sua maior queda em sete anos em novembro, quando a Pfizer anunciou que havia desenvolvido uma vacina eficaz contra COVID-19. O metal caiu 5% no dia e encerrou o mês abaixo de US $ 1.800 a onça.

2021 pode ser outra vitória para a prata

A prata deve se tornar a principal beneficiária das aplicações industriais emergentes.

Isso inclui fontes de energia renovável, especificamente solar, que continua a crescer em todo o mundo em resposta a uma combinação de legislação de emissões de carbono e uma rápida redução no custo da eletricidade “verde”. O presidente Joe Biden fez da abordagem da mudança climática uma de suas principais prioridades e tem ambições de legislar uma transição mais rápida para tecnologias limpas que favoreçam não apenas a prata, mas também outros metais.

De acordo com um relatório da CRU Consulting, a geração de energia solar aumentará para 1.053 terawatts hora (TWh) até 2025, quase o dobro da quantidade gerada em 2019. A Amazon sozinha está planejando cinco grandes projetos solares em todo o mundo, incluindo o primeiro na China, enquanto a empresa busca atingir 80% de energia renovável até 2024 e 100% até 2030. Depois de concluídos, esses cinco projetos gerarão 1,2 milhão de megawatts-hora (MWh) de energia a cada ano, ou o suficiente para abastecer 113.000 residências médias nos Estados Unidos.

Esperamos que isso seja um grande benefício para a prata, que é usada para fabricar as importantíssimas células fotovoltaicas (PV) encontradas em painéis solares. Entre agora e 2030, os fabricantes de PV devem consumir impressionantes 888 milhões de onças de prata, de acordo com a CRU. Para colocar isso em perspectiva, isso é 51,5 milhões de onças a mais do que a produção combinada das minas de prata globais em 2019.

Mas existem outras tecnologias no horizonte que exigirão grandes quantidades de metal branco.

O lançamento global da tecnologia 5G, ainda nos estágios iniciais, aumentará a produção de bens como chips semicondutores, cabeamento, sistemas microeletromecânicos (MEMS), dispositivos habilitados para Internet das coisas (IoT) - todos os quais requerem prata. Em 2019, a quantidade de prata usada nas aplicações era de 7,5 milhões de onças, ou 0,75% da produção anual. Em 2025, esse montante pode mais do que dobrar para 16 milhões de onças e, em 2030, triplicar para 23 milhões de onças, de acordo com estimativas da Precious Metals Commodity Management.

Bitcoin continuará desafiando ouro

O ouro pode continuar a subir em 2021 com taxas de juros baixas e inflação mais alta. Muitos continuam otimistas com a alta dos metais preciosos, mesmo após um final volátil até 2020. Mike McGlone, da Bloomberg Intelligence, diz que o ouro será um ativo a ser vencido - prevendo que superará as ações - devido ao maior alívio quantitativo e à crescente relação dívida / PIB

A baixa demanda de ouro da Índia, o segundo maior consumidor do mundo, pode continuar a ser um ponto fraco para o fraco crescimento econômico e os altos preços dos metais. As vendas de joias de ouro da Índia no quarto trimestre caíram para o nível mais baixo desde 2008.

Aumentar o interesse em Bitcoins e criptomoedas foi um obstáculo para o ouro e os ativos de portos tradicionais no quarto trimestre. No entanto, alguns acreditam que os dois ativos podem continuar crescendo juntos. O CEO da Galaxy Investment Partners, Mike Novogratz, diz que o ouro pode "facilmente" subir 30% em 2021, mesmo quando o JPMorgan prevê que a Bitcoin subirá para quase US $ 150.000.

O dinheiro foi derramado em fundos Bitcoin e em fundos lastreados em ouro. O JPMorgan espera que essa tendência continue à medida que mais investidores institucionais assumem posições em criptomoedas. O Grayscale Bitcoin Trust teve entradas de quase US $ 2 bilhões desde outubro, em comparação com saídas de US $ 7 bilhões para ETFs lastreados em ouro, de acordo com o JPMorgan. Muitos investidores veem Bitcoin e cryptos como uma alternativa ao ouro como uma proteção em seu portfólio contra ações e outras moedas.

Fusões e aquisições no campo do ouro

Os preços mais altos do metal são fortes para as mineradoras, obviamente, e elas devem começar a ter bons lucros. Lucros maiores devem aumentar a confiança dos investidores nas ações de mineração. Os ETFs lastreados em ouro viram ingressos recordes em 2020, mas as mineradoras não viram tanto interesse dos investidores, apesar de várias empresas de exploração ter ganhos triplos de ações digitais.

Existem muitas pequenas empresas de mineração no espaço júnior que tiveram alta de 100% a 300% no ano. A GoGold Resources, acima de 200%, possui uma equipe de gestão que encontrou descobertas interessantes no México. Caliber Mining e Metalla Royalty & Streaming também foram duas escolhas fortes. A empresa de exploração Revival Gold está a caminho de iniciar um projeto nos EUA. Um novo player é a Magna Gold do México, e a Brixton Metals divulgou resultados sólidos recentemente.

Acreditamos que as juniores vão começar a mostrar bons resultados. Eles levantaram cerca de US $ 2,5 bilhões coletivamente no ano passado. Vamos começar a obter mais resultados de exploração que podem impulsionar o preço de suas ações. Empresas como o Major Drilling Group International são beneficiárias do capital levantado porque estão fazendo muitas perfurações para ajudar os juniores.

Nos últimos dois anos, vimos as principais mineradoras de ouro consolidarem e se desfazerem de ativos, mas também assumiram algumas posições de investimento em empresas de exploração selecionadas. No entanto, não vimos nenhuma grande fusão no espaço da mineração de ouro de nível médio. Recentemente, vimos a consolidação da Premier Gold Mines e da Equinox Minerals. A Agnico-Eagle Mines comprando recursos TMAC é outro exemplo de empresas maiores que estão apenas começando a adquirir ativos em produção ou quase produção. 2021 pode ser o ano de maior atividade corporativa, levando a mais crescimento e consolidação de ativos. As aquisições provavelmente ressurgirão, acredito.

Metais do grupo da platina

No ano que vem, a platina poderia receber um pouco mais de atenção, alcançando os preços de outros metais preciosos em uma base relativa. A platina é usada como catalisador em células a combustível de hidrogênio. Isso proporcionará um novo caminho para o uso da platina para expandir sua demanda além dos motores a diesel como catalisador de escapamento. Os veículos a diesel vêm perdendo participação no mercado com o escândalo de emissões da Volkswagen, e as grandes plataformas se tornarão elétricas no futuro.

O paládio é geralmente usado em motores de combustão interna (ICEs). Se os veículos elétricos realmente decolarem, isso poderia ser um potencial vento contrário para o paládio. Mas ainda é cedo. De acordo com a consultoria de metais preciosos do Reino Unido, Metals Focus, em 2021 pode haver uma forte demanda do setor automotivo, especialmente na China. Isso, juntamente com a legislação de emissões mais rígida da administração Biden nos EUA, pode ser suporte suficiente para empurrar os preços do paládio de volta para níveis recordes.