Lucros explosivos impulsionam as mineradoras a negociar em vários anos

A recuperação que levou algumas das maiores mineradoras do mundo a valores máximos em vários anos se estenderá até 2021, conforme a economia se recupera da queda mais acentuada desde a Grande Depressão, de acordo com analistas.

Trilhões de dólares em estímulos do governo, o lançamento da vacina da Covid-19 e o apetite desenfreado da China por matérias-primas geraram especulações de que o aumento nas empresas de mineração ainda está para acontecer. Com o aumento dos preços das commodities e uma queda nos custos de produção abrindo caminho para lucros explosivos, os produtores de cobre estão prontos para seu melhor ano em mais de uma década. O metal ultrapassou US $ 8.000 a tonelada pela primeira vez desde 2013 na sexta-feira (18/112/2020).

“Esperamos outra etapa para esta recuperação” em commodities e ações de mineração, com o ímpeto se estendendo até o primeiro semestre de 2021, escreveram analistas do RBC Capital Markets liderados por Sam Crittenden em uma nota aos clientes. Os governos farão o que for preciso para garantir que a economia global volte aos trilhos.

A Freeport-McMoRan Inc., maior produtora de cobre de capital aberto do mundo, disparou mais de 350% do fundo do mercado de ações em março, em comparação com ganhos de cerca de 65% para o índice S&P 500. O CEO Richard Adkerson vê as margens de lucro crescendo, com a empresa a caminho de dobrar o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização em 2021. Newmont Corp., a maior mineradora de ouro, caminhava para seu melhor ano desde 2016.

Em meio à impressionante reviravolta nas matérias-primas, o cobre subiu cerca de 80% das profundezas da pandemia, com o Goldman Sachs Group Inc. e a BlackRock Inc. apontando para o início de um novo mercado em alta de longo prazo. Os metais industriais devem se fortalecer, já que as perspectivas de uma vacina da Covid-19 impulsionam uma recuperação econômica, de acordo com o Bank of America Corp. Morgan Stanley disse que a alta das commodities pode ter mais pernas - embora também veja ventos contrários crescendo com a moderação do impulso de crédito da China.

O índice de preços à vista de metais básicos da Bloomberg subiu quase 55% em relação às mínimas de março de 2020. Não é a primeira vez que uma grande venda acaba em uma recuperação poderosa para a indústria. Saindo da crise financeira global, o indicador disparou mais de 170% desde seu ponto mais baixo em dezembro de 2008, antes de atingir o pico em fevereiro de 2011.

“Normalmente, os preços das commodities industriais vão bem quando a produção industrial global está se acelerando”, escreveram os analistas da BMO Capital Markets liderados por Colin Hamilton. Eles esperam que o impulso positivo para os metais industriais continue no primeiro trimestre do próximo ano, apesar da grande recuperação que aumentou as avaliações.

Outros analistas, incluindo Greg Barnes, da TD Securities Inc., e Jonathan Guy, da Berenberg, dizem que os investidores devem agir com cuidado após a alta nos preços. Os comerciantes também podem considerar a posição da China sobre a compra de metais, o que pode diminuir no ano novo, de acordo com a BMO.

Eu recomendaria "um grau de cautela", pois o desejo por metais básicos e a granel parece cada vez mais desvinculado dos fundamentos, observou Berenberg’s Guy. Sua empresa espera que a recuperação continue no primeiro trimestre, seguida por uma provável retração no final de 2021.

Jefferies tem uma perspectiva positiva para metais básicos, especialmente cobre, para os próximos 12 a 18 meses. Suas principais opções são Freeport-McMoRan e First Quantum Minerals Ltd., com a empresa também recomendando Anglo American Plc, Glencore Plc, Antofagasta Plc, Vale SA e BHP Group Ltd.

“A narrativa otimista está claramente ganhando força com os investidores, incluindo aqueles que estavam céticos alguns meses atrás”, disseram analistas da Jefferies, incluindo Christopher LaFemina.